今年是國內(nèi)公募基金行業(yè)發(fā)展的第25個年頭,也是資管行業(yè)巨變之年。
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一方面,公募基金規(guī)模首次超過銀行理財,成為資管行業(yè)新“一哥”,發(fā)展勢頭良好;另一方面,公募基金全球化步伐加速,一些公司紛紛設立境外子公司,積極發(fā)力國際業(yè)務;與此同時,公募基金管理人數(shù)量繼續(xù)擴容,今年又有券商資管獲批公募資格,券商資管已經(jīng)成為公募行業(yè)一股不可忽視的力量。
作為市場上較早涉足公募業(yè)務的券商資管之一,財通資管近幾年的發(fā)展尤為迅速,在同類資管機構中逐漸脫穎而出。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至二季度末,財通資管總管理規(guī)模約3000億元,其中公募規(guī)模超過1100億元,非貨規(guī)模近1000億元,非貨公募規(guī)模在155家公募管理人中排名第42位,在券商資管中排名第3。從券商資管的核心競爭力指標——資管業(yè)務凈收入來看,去年財通資管排名行業(yè)第4,已連續(xù)4年躋身行業(yè)前十,成為近幾年排名上升較顯著的券商資管。
近日,在與筆者交談中,財通資管董事長馬曉立表示,對于資管機構來說,認清自身的資源稟賦、優(yōu)勢和短板很重要;財通資管近年來形成了“一主兩翼”的業(yè)務格局,即在深耕傳統(tǒng)投資研究的同時,整合集團層面(財通證券)的資源和優(yōu)勢,大力布局ABS、REITs等投行業(yè)務和資本市場創(chuàng)新業(yè)務。據(jù)悉,財通資管的養(yǎng)老FOF、公募REITs等新業(yè)務均在今年正式起步,公司首只養(yǎng)老FOF近日正在發(fā)行中,并中標了第一單REITs。
談及行業(yè)發(fā)展,馬曉立表示,長期來看,大資管行業(yè)擁有廣闊的發(fā)展前景,邁入了健康有序的可持續(xù)發(fā)展階段。無論是供給端的資本市場深化改革,還是需求端人均可支配收入增加和中長期資金入市,都為資管行業(yè)的長期穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基石。此外,三支柱養(yǎng)老保障體系的構建和個人養(yǎng)老金市場的創(chuàng)新突破,都有望為公募養(yǎng)老產(chǎn)品規(guī)模增長帶來巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“資管行業(yè)的發(fā)展,機遇與挑戰(zhàn)并存。面對公募基金行業(yè)復雜的競爭環(huán)境,公司將聚焦多元化發(fā)展戰(zhàn)略,充分發(fā)揮券商資管的長業(yè)務鏈條優(yōu)勢,走一條差異化、特色化的發(fā)展之路。”馬曉立稱。
多元化發(fā)展,長板加寬短板加長在與馬曉立交談過程中,筆者深刻體會到財通資管有別于其他公司的一些特質(zhì),比如市場化程度較高、很強的危機意識等。這從公司“一主兩翼”的業(yè)務發(fā)展格局中也可窺探一二。
所謂“一主”,即夯實傳統(tǒng)股債、量化、FOF、衍生品等領域的主動管理能力;“兩翼”則為券商資管的特色業(yè)務,包括投行類業(yè)務和資本市場創(chuàng)新業(yè)務?!耙恢鲀梢怼保謩e考驗著財通資管主動管理能力和投融兩端全流程服務能力,符合公司多元化發(fā)展的戰(zhàn)略布局。
實際上,在滿足公司業(yè)務多元化的同時,財通資管還十分強調(diào)在一些細分領域做深做強。
以固收業(yè)務為例,據(jù)馬曉立介紹,在鞏固傳統(tǒng)固收業(yè)務的基礎之上,財通資管下一階段將重點發(fā)力“固收多策略”,從最熟悉和擅長的轉(zhuǎn)債領域做起,積極探索跨境投資及大宗商品業(yè)務,進一步擴大“固收+多資產(chǎn)”的外延和內(nèi)涵,力爭打造繼中短債基金之后的又一拳頭型產(chǎn)品。
財通資管固收業(yè)務起步于2012年,并在2013年債市大跌行情中脫穎而出,以較低的波動和回撤贏得了渠道和客戶口碑。截至今年二季度末,其固收管理規(guī)模近2000億元,“低波動,穩(wěn)收益”的投資理念十多年一以貫之,重視對信用風險和流動性風險的防范,強調(diào)對產(chǎn)品預期風險收益的精確定位和分層。
作為浙江省屬國企財通證券的全資子公司,財通資管在發(fā)展跨境投資和大宗商品業(yè)務上有著得天獨厚的優(yōu)勢。據(jù)悉,財通資管對跨境投資的布局包括“走出去”和“投回來”兩個方面:前者依托“債券通”業(yè)務,同時正在積極申請QDII業(yè)務資格;后者則可以與財通香港協(xié)同聯(lián)動。而包括大宗商品在內(nèi)的衍生品業(yè)務,能夠充分發(fā)揮集團期貨板塊(永安期貨)在商品期貨等方面的投研優(yōu)勢。
再比如權益業(yè)務,也是財通資管長期深耕的領域,早在其2014年成為獨立法人之前就已布局,2018年以后,權益公募業(yè)務更是迎來了長足發(fā)展;當前,從全市場投資,到科技、醫(yī)藥、新能源、消費等賽道投資,財通資管均有系列產(chǎn)品布局,且長期業(yè)績不俗。
財通資管近期新引入了數(shù)位權益投資、研究資深人士,在進一步補充投研力量的同時,不斷學習和借鑒一些優(yōu)秀同業(yè)機構在發(fā)展權益業(yè)務上的成熟經(jīng)驗和做法,拓展行業(yè)研究的廣度與深度,理順研究和投資之間的關系,提升投研轉(zhuǎn)化效率,豐富投資風格的多樣性。
馬曉立表示,公司將持續(xù)搭建大類資產(chǎn)配置能力和多元策略投資能力“雙輪驅(qū)動”的投研管理體系,持續(xù)優(yōu)化權益投資主動管理能力,強化風險控制,降低權益投資的整體波動和回撤,提升投資體驗和獲得感。
從“兩翼”來看,在投行類業(yè)務方面,財通資管從2015年開始布局ABS業(yè)務,以消費金融為核心、融資租賃和省屬國企ABS為重點展業(yè)方向,今年8月剛剛完成了公司第100單ABS產(chǎn)品發(fā)行,累計發(fā)行規(guī)模超過800億元,并中標了第一單REITs,助力盤活存量資產(chǎn);而資本市場創(chuàng)新業(yè)務方面,目前已為100余家上市公司及其股東客戶提供股票質(zhì)押、員工持股計劃、股東增持等定制服務。
“調(diào)整業(yè)務結(jié)構,實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略,是一家資管機構實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。財通資管將以提升主動管理能力為抓手,進一步把‘長板加寬、短板加長’,提升公司的綜合競爭力。”馬曉立說。
做正確的事,再把事情做正確據(jù)馬曉立介紹,在穩(wěn)健的基礎上再去創(chuàng)新求變,是財通資管在公司經(jīng)營和業(yè)務拓展方面一貫的理念。
他在采訪中反復提到,公司的成長與“主動管理+風險防控”雙核發(fā)展戰(zhàn)略密不可分。主動管理是公司在行業(yè)立足之本,考驗的是公司對資產(chǎn)定價的能力,是在市場競爭中“走得快”的關鍵;而風險防控則是公司發(fā)展的“穩(wěn)定器”,對應著風險管理能力,是公司“走得穩(wěn)”的重要保障。
新規(guī)前的券商資管,經(jīng)營業(yè)態(tài)百花齊放,主動管理能力參差不齊,而在“資管新規(guī)”實施之后,主動管理能力的強弱幾乎直接決定了各家機構的成長節(jié)奏。據(jù)馬曉立介紹,財通資管十分重視主動管理能力的培育和積淀,投研團隊布局也始終領先于業(yè)務開展的節(jié)奏。以權益投研為例,目前投研人員已達30人,實現(xiàn)了申萬31個一級行業(yè)全覆蓋,多個成長類賽道配備了3人以上的投研力量;人員以內(nèi)培和外引并重,風格百花齊放,但從未偏離基本面價值投資這一準繩。
風險防控方面,早在財通資管成為獨立子公司之前,就配備了專業(yè)資深的合規(guī)人員;而在2014年獨立運營后,錢慧作為資深的合規(guī)風控領域?qū)<?,加入財通資管擔任合規(guī)總監(jiān)兼首席風險官,目前已升任公司總經(jīng)理,也體現(xiàn)了公司對合規(guī)風控的重視程度。
目前,公司配備了20多位專職合規(guī)風控人員,深度理解各類業(yè)務的內(nèi)在邏輯,保持對風險的敏感性,實現(xiàn)對各項業(yè)務的全流程、實質(zhì)性合規(guī)風控管理;另外,公司還不斷深化合規(guī)文化建設,開展多種形式的內(nèi)部宣導,增強員工的合規(guī)意識。
馬曉立曾表示,公司經(jīng)營和足球比賽一樣,防守并不是守門員一個人的職責,而是場上11個人的共同責任。守門員只是最后防線,想要不被破門,后衛(wèi)需要嚴防死守,中場和前鋒也要主動參與防守,每個環(huán)節(jié)都很重要,全員防守才能更好地守住球門。
“我們一直將風險防控放在重要的位置,也跟我個人的從業(yè)經(jīng)歷有關,曾經(jīng)見過太多的金融風險事件。百年老店一定不是最激進或者一開始做得最好的那個,而是活得最久的那個。”馬曉立說。
據(jù)了解,馬曉立是一位擁有23年證券從業(yè)經(jīng)驗的行業(yè)老兵,加入財通資管之前,在頭部券商擔任交通運輸行業(yè)首席分析師,曾6次蟬聯(lián)新財富最佳分析師第一名。
“一棵竹子生長前4年中,竹芽只能長3cm,而且深埋土下不被外人看見,等到第5年,竹子則會破土而出,以每天30cm的速度瘋長,半個月就能長到10多米。竹子用4年時間向下‘扎根’,才能在破土以后拔地而起。其實公司經(jīng)營也是如此,過去很多年中,我們一直在做的就是‘向下扎根’?!瘪R曉立說。
在他看來,做正確的事情,然后把事情做正確。方向?qū)α司筒慌侣愤h,即使慢一點也沒有關系。他表示,公司在業(yè)務和管理上,希望把事情做在前面,提前謀劃布局,一步一個臺階,推動公司平穩(wěn)向上發(fā)展。
以人為本,讓客戶安心在業(yè)內(nèi)人士看來,除了前瞻清晰的發(fā)展戰(zhàn)略之外,文化與機制、經(jīng)營班子的長期穩(wěn)定等“人和”的因素,也是推動財通資管持續(xù)成長的重要原因。
據(jù)馬曉立介紹,財通資管踐行“市場化、專業(yè)化、扁平化、人性化”的管理機制,以能力為導向,充分信任并授權,發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用。同時,公司各大條線均由價值觀一致、務實進取的相關領域資深專家擔任核心管理崗,經(jīng)營班子成員多數(shù)在一起共事多年,形成了“可以把后背交給對方”的信任關系。另外,公司還擁有一支敬業(yè)勤勉的專業(yè)人才隊伍,投研實力強大,前、中、后臺合作緊密。
企業(yè)即人,文化是魂。財通資管在完善制度和機制的同時,十分重視文化建設。公司的核心價值觀“敦信、專業(yè)、躬勤、進取”四個詞,是馬曉立帶領經(jīng)營班子成員親自擬定的,能夠較好地展示公司誠信、務實的專業(yè)形象;公司使命則是“助您踏上最安心的財富通途”。這背后蘊含著一家資管機構最為樸素的初心:以人為本。
據(jù)悉,“以人為本”主要體現(xiàn)在兩個層面:一是,以客戶為本,持續(xù)提升投資者的持有體驗和獲得感;二是,尊重知識、尊重人才、尊重專業(yè),著力打造最佳人居資管公司。
“基金賺錢基民不賺錢”,基金投資者的獲得感較低,是當前資管行業(yè)普遍面臨的難題。如何解決這些行業(yè)痛點,馬曉立談到,作為基金管理人,在提升主動管理能力、做好投資者陪伴的同時,更重要的是體現(xiàn)出資管機構的專業(yè)性,克制對規(guī)模的沖動,對市場資金的投資行為起到正面引導作用。
他指出,“相比投資房地產(chǎn),基金投資門檻更低、流動性更好,但房地產(chǎn)市場規(guī)模遠遠超過基金行業(yè),核心原因就在于過去二十多年里房地產(chǎn)的投資體驗更好?;鹜顿Y的過程往往是逆人性的,基民習慣于追漲殺跌,而作為專業(yè)機構,需要做的是客觀理性,幫助投資者樹立正確的投資觀?!?/p>
對于近期市場熱議的基金費率調(diào)降、浮動管理費基金獲批等行業(yè)熱點問題,即使作為基金管理人,馬曉立依然表示贊同。他表示,“我覺得這樣的制度安排是合理的,能夠有效克制基金公司的規(guī)模沖動。只有做出業(yè)績,才能收獲更多的管理費,讓投資歸本溯源,長期而言有利于行業(yè)健康發(fā)展。”
在馬曉立看來,當前資管行業(yè)面臨的另一個痛點是人才短缺?!鞍l(fā)現(xiàn)人才并用好人才,是作為一家公司掌舵人最永恒的主題?!彼硎?。
據(jù)了解,財通資管推崇市場化機制,但同時也十分關注管理中的溫情,強調(diào)人文關懷。馬曉立常說,每個員工的背后都是一個家庭,需要對員工給予信任與包容。作為公司掌舵人,他希望通過管理機制激發(fā)每個人的善意和潛能,實現(xiàn)個人與公司的共同成長。公司一直秉持著“讓干事者有舞臺,為成事者搭平臺”的理念,構建“正、簡、專、協(xié)、廉”的良好生態(tài),營造正直、簡單、信任、包容、團結(jié)的公司文化,“不讓老實人吃虧”,提升員工的幸福感和歸屬感。
“人性化與市場化相結(jié)合,充分激發(fā)組織活力,讓客戶安心、讓員工舒心、讓股東放心,打造最值得信任與尊重的資產(chǎn)管理公司,這是公司的發(fā)展愿景,也是一家國有企業(yè)應有的責任與擔當?!瘪R曉立說。
寫在最后
陸家嘴富匯大廈,是財通資管上海辦公所在地。這個位置鬧中取靜,上海“三件套”近在咫尺,但少了一些擁擠感,多了幾分淡定從容。正如目前財通資管在公募賽道中所呈現(xiàn)的狀態(tài)——并非頭部大廠,算不上家大業(yè)大,但經(jīng)過多年默默無聞的堅守和耕耘,逐步嶄露頭角,成為一個不容忽視的新坐標。
“成功沒有捷徑可走,唯有腳踏實地,堅持做正確的事,才能走得更遠?!睂Υ?,馬曉立深以為然。
責編:王璐璐
校對:祝甜婷
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